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研究中心早会纪要(10-21)

来源:无 作者:研究中心 发布时间:2019-10-21 点击量:3765

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宏观金融:

 

1:股指综述:上周,受到之前的周末贸易谈判取得进展的影响,指数在上周一有所上行;但是后续由于市场消化贸易谈判进展,叠加市场比较关注的逆周期政策并没有取得进展,随后四个交易日指数呈现震荡下行态势。股指期货的标的指数方面,上周中证500指数跌幅大于上证50。

2:期债综述:10月18日,国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.25%,5年期主力合约跌0.12%,2年期主力合约跌0.04%。银行间现券收益率上行2-3bp,10年期国开活跃券190210收益率上行1.9bp报3.6550%,10年期国债活跃券190006收益率上行2.75bp报3.18%。

3:隔夜COMEX期金开于1495.6收于1493.4。近期避险情绪对市场影响较弱,英国脱欧有所进展但近期仍有不确定因素。降息预期方面,据CME“美联储观察”:美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为91.9%,较前一交易日再度上行,整体来看近期降息预期均处于高位。

 

交易提示:三季度GDP增速低于预期,市场情绪偏弱,期债暂观望,期指建议暂观望,关注上证指数(2870,3050)区间,黄金暂观望。

 

 

有色金属:

 

1、4月以来全球增长持续放缓,预计今年全球经济增速为3%。第40届国际货币与金融委员会会议指出,4月以来全球增长持续放缓,预计今年全球经济增速为3%。预计明年增速将回升,但前景高度不确定。在政策空间有限、债务水平高企并上升、金融脆弱性居高不下的背景下,全球经济面临的风险偏向下行,主要包括贸易摩擦、政策不确定性及地缘政治风险。

2、中国9月精炼铜产量83.8万吨,同比增长11.6%。国家统计局网站周五更新的数据显示,中国9月精炼铜(电解铜)产量83.8万吨,同比增长11.6%;1-9月精炼铜总产量698.6万吨,同比上升6.4%。9月铜材产量175.6万吨,同比增加11.1%;1-9月总产量1429.7万吨,同比上升9.3%。

3、中国9月原铝产量290万吨,同比下滑1.6%。据国家统计局10月18日公布,中国9月十种有色金属产量为497万吨,同比增加5.1%;1-9月十种有色金属总产量为4,347万吨,同比上升4.5%。9月原铝(电解铝)产量为290万吨,同比下滑1.6%;1-9月总产量为2,637万吨,同比增1.1%。

4、伦敦时间10月18日17:00(北京时间10月19日00:00),LME三个月期铜在最后的公开喊价交易中上涨1.3%,至每吨5,806美元。LME三个月期锌上涨0.7%,收于每吨2,457美元。LME三个月期铅跌0.4%,报每吨2,181美元。三个月期铝上涨0.6%,收于每吨1,738美元。三个月期镍下跌1.34%,收于16,230美元。三个月期锡下跌1.2%,收于16,950美元。

 

交易提示:沪铜关注46000支撑,短多参与;沪铝观望;沪锌观望;沪镍空单持有。

 

 

黑色产业链:

 

1、钢银库存降8.4%

10月21日全国钢市库存环比减少8.43%

2、9月我国粗钢日均产量275.9万吨

2019年9月我国粗钢日均产量275.9万吨,9月生铁日均产量224.4万吨,9月钢材日均产量347.9万吨。

3、1-9月份全国房地产开发投资增长10.5%

2019年1—9月份,全国房地产开发投资98008亿元,同比增长10.5%,增速与1—8月份持平。其中,住宅投资72146亿元,增长14.9%,增速持平。

 

螺纹钢、热卷:螺纹01、热卷01反弹抛空

铁矿石:短期看震荡运行

焦炭:中长期驱动向下,1750短期仍有成本支撑

焦煤:单边向下行情趋缓,短期看震荡

 

 

化工:

 

1.  美国石油钻井平台连续两周增加,这是6月份以来第一次。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止10月18日的一周,美国在线钻探油井数量713座,比前周增加1座;比去年同期减少160座。报告显示,迦南伍德福德盆地(CANA WOODFORD)盆地减少3座;科罗拉多州奈厄布拉勒(DJ-Niobrara)盆地增加1座;马塞勒斯盆地减少3座;二叠纪盆地增加1座;本周美国海上平台22座,比前周减少2座;比去年同期增加2座。贝克休斯数据还显示,同期美国天然气钻井数137座,比前周减少6座;比去年同期减少57座。其中美国陆地石油和天然气平台共计827座,比前周减少4座;比去年同期减少217座。美国油气钻井平台总计851座,比前周减少5座;比去年同期减少216座。

 

2.  石化库存 70 万吨;山东丙烯市场主流成交 7350-7400 元/吨;PE美金市场价格线性报盘不多,贸易商报盘跟涨,线性在880-890美元/吨。沙特外商上周线性成交低至840美元/吨,但本周预期难以拿到此价格。华东煤化工主流成本价格约在7250-7300元/吨,油化工标品价格在7450-7500元/吨附近。

 

3.  MA:内地甲醇市场稳中有降,西北地区观望整理,周内出货一般。关中地区弱势整理,部分低价成交有所听闻。山东地区延续下滑,鲁北地区持货商心态偏空,积极出货,下游按需采购为主,成交平稳;鲁南地区新单下滑,下游需求弱势,成交一般。河北地区涨跌互现,部分工厂出货为主,下游按需采购,成交平稳。河南、山西地区弱势维持。沿海甲醇市场日内重心略有反弹,交投重心变化不大。

 

操作建议:短期油价低位震荡为主,建议暂时观望。BU12反弹至3000以上做空。MA中性偏弱判断,暂观望。LPP01仍持区间震荡格局,L01区间7300~7500,PP01区间8100~8300。RU2001暂时观望。

 

 

橡胶:

 

1、国内天胶全乳现货价格10900(+50)

2、外盘CIFRSS3报价收于1520(+20)美元/ 吨,马来20号标胶报价收1365(+20)美元/吨。

3、泰国橡胶原料价格震荡,生胶37.18(+0.12);烟胶片39.73(+0.21);胶水36.4(+0.2);杯胶31(+0.25)。

4、中石化华东销售公司丁二烯挂牌价上调,执行10200元/吨。上海金山12万吨/年丁二烯装置正常运行。镇海炼化16.5万吨/年丁二烯装置正常开工。扬子石化丁二烯产能共22万吨/年。产品主要自用和互供为主,少量外销。

5、合成胶价,丁苯胶1502齐鲁石化华东10500(-50),顺丁胶BR9000齐鲁石化华东11300(-150)。

6、截至9月20日TOCOM橡胶(RSS)库存增至12272吨

7、泰国政府拟启动242亿橡胶差价补贴计划

8、2019年越南汽车市场销量有望创历史新高

9、海南橡胶:与青岛双星签订战略合作协议

10、中国9月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为54.6万吨

11、大马诚意拨款2亿雨季援助金,橡胶业者还不满意

12、上期所天然橡胶期货仓单报408470(-290)。

 

交易提示:远期供应有回升预期,不过短期原料价格坚挺,供需矛盾并不突出,建议RU2001暂时观望。

 

 

苹果:

 

交易提示:红富士果现货价格稳定,交割成本较高,预计10合约期价在交割月将偏强运行,提振远月合约,苹果AP01多单持有。

 

 

豆类、油脂:

 

1、印尼棕榈油协会(GAPKI)称,2019年8月份印尼棕榈油出口下滑,因为主要买家印度因进口关税高企的原因减少了进口。8月份印尼出口棕榈油、生物柴油和化学油脂289万吨,较上年同期的330万吨减少12.4%,也低于8月份的292万吨。8月份印尼出口棕榈油和棕榈仁油253万吨,比上年同期减少15%,但是略高于7月份的251万吨。8月份印尼对中国和中东的出口增长,但是对印度的出口继续下滑,因为印度进口关税高企。本周早些时候,印度精炼厂表示停止从马来西亚采购11月和12月船期的棕榈油,因为担心政府可能提高关税或者采取其他措施来限制进口马来西亚棕榈油。

2、截止到2019年10月10日,2019/20年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为103.2万吨,高于去年同期的20.2万吨。当周美国对中国装运13.61万吨大豆,上周是装运13.96万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2019/20年度大豆数量为460.9万吨,去年同期为88.5万吨。2019/20年度迄今为止,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为564.1万吨,较去年同期的108.7万吨提高419.0% ,上周是同比提高344.4%,两周前是同比提高185.4%。美国农业部在2019年10月份供需报告里预计2019/20年度(10月至次年9月)中国大豆进口量预计为8500万吨,和上次预测值持平,同比提高2.41%;2018/19年度中国大豆进口量为8300万吨,和上次预测持平,同比减少11.80%。

3、分析机构ARC Mercosul公司周五称,巴西农户正在加快播种,以弥补今年播种工作开始以来的耽搁情况。过去一周农户加快播种进度,现在播种进度已经基本与历史平均进度一致。ARC Mercosul称,截至周五,巴西大豆播种工作已经完成22.8%,相比之下,五年平均进度为22.7%。在一周前,播种进度只有9.5%,引起市场担心大豆作物产量规模。

 

交易提示:CBOT大豆震荡,10月下旬美豆将集中上市,供应压力将显现。国内大豆及豆粕库存偏低,考虑到油厂压榨量及大豆到港量情况,饲料需求仍处于旺季,预计大豆及豆粕库存将维持偏低水平。目前巴西豆折豆粕成本价为3038元/吨,美豆不考虑加征关税折豆粕成本价为2967元/吨。中美贸易磋商进展较好,中方将再采购400-500亿美元的美国农产品,而在此之前中方已购买300万吨美豆,但国内豆粕相较外盘无明显溢价,利空有限。操作上, M01仍偏强运行,关注上方3030点压力位。

利多刺激马棕反弹,但仍处于累库周期,而中国逐步进入冬季,需求下滑,后续供应压力仍大。油厂压榨量逐步恢复,预计国内豆油库存将持续小幅回升。港口棕榈油库存保持平稳,但后期到港量较大,库存易涨难跌,菜油库存止跌回升,处历年均值附近。11月马来西亚棕榈油进口成本为4800元/吨,11月阿根廷豆油进口成本在6070元/吨。操作上,暂以反弹思路对待,Y01关注上方6100点压力位。

 

 

白糖:

 

1、国家统计局周五公布的数据显示,中国9月成品糖产量为17.0万吨,同比增长88.9%;1-9月总产量为942.2万吨,同比增长7.6%。

2、ICE原糖期货周五上涨,在盘初—度触及逾三周低位之后小幅转升。3月原糖期货收高0.08美分或0.7%,结算价报每磅12.32美分,盘初触及每磅12.20美分的9月24日以来该合约最低水准。

 

交易提示:目前配额外进口成本目前在5400元/吨附近,利润维持在约600元/吨的高位,在前期利润较佳的背景下,预计9月进口量同比增加。9月全国产销数据偏利好,当前白糖库存偏低,因此糖厂持续上调糖价,广西蔗糖陈糖报价在5900元/吨左右的高位,但9月甜菜糖厂已开榨,白糖进入新榨季,预计甜菜糖价格将主导市场糖价,陈糖价格上方空间有限。整体来看新糖未集中上市前白糖基本面较佳、陈糖报价较高,但郑糖价格仍受政策主导,警惕进口政策变化以及抛储的可能性。SR01关注上方5650的压力位。

 

 

棉花:

 

1、10月11-17日亚洲纺企多数观望,棉花成交稀少。美棉期货的上涨使得纺企不愿意补库。少量成交听闻,但也仅限于部分市场,如越南。中国台湾由于国庆节假日,成交稀少。印尼棉花市场表现平静,多数纺企不愿意采购。几家纺企有现金流问题,正在面临执行未完成的合同。受全球棉花供需情况以及中美贸易战影响,多数纺企观望。总成交量少于1000包。

2、ICE棉花期货周五持坚,投资者等待关于中美贸易协议的更多消息。ICE12月棉花合约收涨0.17美分,结算价报每磅65.16美分。

 

交易提示:中美贸易磋商偏乐观,美棉处于近期较高位置,滑准税下美棉进口成本为14528元,利润继续下跌至-1700元附近,预计后期进口量有所减少。现货方面,目前新疆棉3128到厂价为12695元/吨,内地约12805元/吨。纺企处于传统销售旺季,开机率有所提升,织厂原材料开始累库,产成品逐步去库存,但库存下滑速度慢于往年同期,供过于求格局未有改善。南疆机采棉开称价(扣水杂)在4.9元/公斤附近,棉籽价格降至1.7元/公斤,预计成本小幅上调至12300元/吨。北疆方面目前有减产的传闻,需继续关注其具体情况。CF01震荡区间12300-13000。

 

 


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